Ez stabil
A világ legnagyobb hitelminősítő csoportja péntek este Londonban közölte azt is, hogy a lengyel államkötvény-osztályzat kilátása változatlanul stabil.Az "A2" besorolás más nemzetközi hitelminősítők módszertanában "A"-nak felel meg, és a befektetésre ajánlott elsőrendű "A/Aa/Aaa" sáv alsó harmadát jelenti. A Moody's az osztályzati megerősítéshez fűzött pénteki londoni elemzésében kiemelte azt a véleményét, hogy a lengyel kormány jelentős eredményeket ért el az államháztartás konszolidációjában, és a romló makrogazdasági környezet ellenére továbbra is elkötelezett a fenntartható közfinanszírozás biztosítása mellett. A lengyel államháztartási hiány tavaly a hazai össztermék (GDP) 5,0 százalékára csökkent az egy évvel korábban mért 7,9 százalékról, jóllehet a hivatalos tavalyi hiánycél 5,6 százalék volt. A Moody's mindazonáltal közölte, hogy várakozása szerint a lengyel költségvetési kiigazítás üteme lassulni fog, és romlanak a lengyel gazdaság kilátásai is. A hitelminősítő jelenlegi prognózisa az, hogy az idei évre várt 2,2 százalékos reálnövekedés után a lengyel GDP-érték 2013-ban már csak 1,8 százalékkal növekszik.

Lanyhulni fog a lengyel gazdaság?
A lengyel kormány azonban az államháztartási konszolidáció ütemének lassulásával együtt is folytatja a közfinanszírozási rendszer fenntarthatóságának biztosítását célzó strukturális konszolidációs intézkedések bevezetését. Jóllehet van bizonyos kockázata a költségvetés elcsúszásának, tekintettel arra, hogy a kiigazítási folyamat növekedésfüggő bevételekre alapul, ám a konszolidációs program kilátásai továbbra is pozitívak - áll a Moody's péntek esti elemzésében. A hitelminősítő megállapítja, hogy a lengyel adósságráták az idén lefelé tartó pályára álltak, miután a GDP-arányos államadósság-hányad tavaly 56,4 százalékon tetőzött. A Moody's várakozása az, hogy a lengyel államadósság-ráta 2012 végéig 55,7 százalékra csökken, és e szint körül stabilizálódik 2013-ban, amikor a lengyel gazdaság aktivitása várhatóan lanyhulni fog. A  hitelminősítő szerint azonban 2013 után a lengyel gazdaság teljesítménye ismét javulásnak indul, és a kedvező adósságdinamika révén erősödik a lengyel kormány pénzügyi mérlege is. A cég szerint ugyanakkor tartósak Lengyelország külső és pénzügyi sebezhetőségei, és ez valószínűleg a lengyel szuverén adósprofil leggyengébb eleme, ami ezért szoros megfigyelést indokol.

A teljesen szabadon lebegő árfolyamrendszer és a Nemzetközi Valutaalap (IMF) által megajánlott rugalmas hitelkeret a piaci bizalom erőteljes rögzítőeleme, és ez valamelyest enyhíti a külső pénzügyi pozícióval kapcsolatos aggályokat, de e külső pozíció gyengébb más, ugyancsak "A" besorolási kategóriájú szuverén adósokénál. A bankszektor devizaalapú hitelállományából eredő pénzügyi sérülékenység határt szab a lengyel szuverén hitelképesség javulásának is. Ezeket a sebezhetőségeket azonban ellentételezik a lengyel besorolást meghatározó kedvező folyamatok, és ezt a tényt tükrözi a lengyel adósosztályzat stabil kilátása - áll a Moody's péntek esti londoni elemzésében.

Kapcsolódó cikkek