Az európai piacokon pezseg az élet, a befektetők, olyan országok államkötvényeiért verekednek, mint Spanyolország, Olaszország vagy Portugália. Múlt csütörtökön 6 milliárd dollár értékű vegyes lejáratú kötvényt adtak el Madridban, olyan kedvező áron, amihez foghatót egy éve nem láttunk. Egészen hasonló a helyzet Portugáliában, sőt a görögökhöz hasonló sápadtság jeleit mutató kelet-közép-európai államokban is. Lengyelország például 1,33 milliárd értékű hat éves kötvényt adott el rekord alacsony kamatokkal, miközben Magyarország és Csehország hitelfelvétele is egyre olcsóbbá vált.

A piaci hangulat megváltozását sokan az Európai Központi Bank elnöke, Mario Draghi tavaly júliusi beszédének tulajdonítják, melyben kijelentette, hogy „kerül, amibe kerül" megmentik a közös európai valutát. Ezenfelül az EKB által múlt augusztusban bejelentett monetáris stratégia szép köntösbe burkolva ugyan, de nem szólt másról, mint hogy a frankfurti Központi Bank a másodlagos piacokon megvásárolhassa a csődközelbe jutott euró-országok államkötvényeit.

Meddig tarthat ki az Európai Unió jövőjét körülvevő optimizmus, ha mindennek a forrása az a kötvénypiac, ahol a kamatokat mesterségesen nyomták alacsonyra? A spanyol külügyminiszter, sok más európai politikushoz hasonlóan, el van ragadtatva a jelenlegi piaci hangulattól, és azt a megszorító intézkedéseik gyümölcsének tulajdonítja. Azonban ő is elfeledkezik a reálgazdasági mutatókról, mely szerint a spanyol export folyamatosan esik, a GDP várhatóan 1,5 százalékkal csökken, a kereskedelmi hitelek nemfizetési aránya 17 százalékos, a lakásárak már 4 éve zuhannak, és a munkanélküliség várhatóan eléri a 26 százalékos, rekordot jelentő szintet.

Ha az állami és a magánszektor is a padlón van, vajon honnan származik a növekedés, és valóban hirdethetjük-e az euróválság végét a kedvező kötvényhozamok láttán?

Patrick Smith tudósító, szerkesztő, kritikus. Írásai többek közt a The New York Times, Business Week, TIME, The Washington Quarterly, World Policy Journal lapjain jelennek meg. Írásait, köztük 4 könyvét számos nemzetközi díjjal jutalmazták.

Kapcsolódó cikkek