„Nem okozott meglepetést az MNB, és szinten tartotta az 1.35 százalékos alapkamatot. Az MNB kommunikációjában egyre hosszabb időtávra jósolja a változatlan irányadó rátát, annak ellenére, hogy a FED egyre egyértelműbben üzen a piacnak, hogy idén megkezdi a kamatemelést. A fejlett piaci állampapírhozamok emelkedtek az elmúlt hónapban, igaz az eurózónában mérsékeltebb volt a mozgás, ugyanis az ECB a FED-től eltérően további enyhítések lehetőségéről beszél. A hazai folyamatokban továbbra sem látszik hirtelen fordulat, ami lépésre kényszeríthetné a Magyar Nemzeti Bankot. Az infláció ugyanakkor októbertől várhatóan emelkedő pályára állt, a globális nyersanyagár zuhanás és rezsicsökkentések bázisból való fokozatos kikerülésével. Az inflációs kosárban jelentős súllyal szereplő élelmiszerárak is emelkedni kezdtek, és a mérsékeltebb hazai gazdasági növekedés mellett is fokozatosan záródik a kibocsátási rés, egyes ágazatoknál a munkaerőhiány miatt fokozódhat a bérnyomás. Ezek olyan felfelé mutató kockázatok az inflációs pályában, amelyekkel az elmúlt negyedévekben nem kellett számolnia a jegybanknak. Ez nem azt jelenti, hogy a közeljövőben az MNB-nek radikálisan újra kellene gondolnia a stratégiáját, azonban az infláció a korábban véltnél gyorsabban közeledhet a jegybanki célérték felé."

 

Kapcsolódó cikkek